Центробанк поднял ключевую ставку на 75 базисных пунктов, до 7,5% годовых. Решение регулятора совпало с объявлением очередного локдауна. Если в начале года глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила об инфляции как о временном явлении, то сегодня объявляет о дальнейших высоких инфляционных ожиданиях и избыточном спросе. Тем временем, звучат прогнозы о том, что к концу 2021 г. доллар будет стоить 100 руб. Действия ЦБ играют не в пользу рубля и населения страны, считают экономисты. Мнения и прогнозы экспертов — в материале Накануне.RU.
Инфляция начнет снижаться с более высокой точки, чем предполагали в Центробанке. Так председатель ЦБ Эльвира Набиуллина обосновала решение совета директоров банка о повышении ключевой ставки.
В августе и сентябре инфляция складывалась выше прогноза, первые недели октября положения не исправили, рассказала Набиуллина. "Напомню, инфляция существенно ускорилась из-за более скромного урожая овощей, а также роста издержек в животноводстве. Мясо, молоко, овощи — это так называемые товары-маркеры. Заметный рост цен на товары-маркеры, даже при небольшом их весе в потребительской корзине, может разогнать инфляционные ожидания. В прошлом году мы это видели на примере сахара и подсолнечного масла", — пояснила глава ЦБ.
На инфляцию повлияли также цены на мировых рынках: подорожало продовольствие, уголь, цветные металлы и природный газ. Сегодня спрос значительно опережает предложение.
"Быстро нарастить производство не всегда возможно. Избыточный спрос — тот, который не может быть удовлетворен расширением производства, — не является источником дополнительного экономического роста. Он позволяет производителям с легкостью перекладывать свои дополнительные издержки на потребителей", — добавила Набиуллина.
Потребитель вынужден платить за подорожавшие товары по возросшим ценам или отказаться от них. Так, например, случилось с автомобилями.
Ключевая ставка вернется в границы 5,5%-6,5% только в 2023 г., прогнозирует Центробанк. В следующем году ставка составит в среднем 7,3–8,3% годовых, говорится в заявлении председателя ЦБ.
Действия регулятора играют против рубля, считает финансовый аналитик фондового рынка Владимир Левченко.
"Важный фактор, который играет против рубля — это действия ЦБ. Понятно, что то, что сделал ЦБ в пятницу, резко подняв ставку на 0,75, это было шоком для рынка, на этом курс рубля резко вырос, и за доллар стали давать меньше 70 руб., но это привело к тому, что долговой рынок стал инверсионным. Мы шли к этому долгу, кривая доходности долга выровнялась", — отметил Владимир Левченко на пресс-конференции в НСН.
Доллар не будет стоить 100 руб. в этом году, уверен эксперт. "Чтобы мы увидели сильное движение рубля, нужно, чтобы рынок вместе с населением начали продавать рубль. При этом ждать сильного падения рубля, в разы, например в два раза, как это было в 2014 г., не стоит. Но падение курса рубля по образу 2008 г., когда рубль потерял около 50% к доллару, возможно", — заверил аналитик.
По его мнению, скорее всего, мы столкнемся с резким падением объема потребления всех сырьевых товаров. "У людей просто не будет на это денег. Это заметный риск для рубля", — добавил Владимир Левченко.
"Процентные ставки в целом по облигациям федерального займа росли достаточно долго. Более того, на прошлой неделе индекс облигаций федерального займа закрылся даже ниже, чем на пике паники в марте прошлого года. Впервые в истории постсоветской России на такой динамике долгового рынка рубль растет, а не падает. Это приводит к тому, что краткосрочные процентные ставки по бумагам, срок обращения которых более короткий, росли быстрее, чем ставки по более длинным облигациям. Это всегда приводит к рецессии. Когда мы видим рецессию в таких экономиках, как российская, это всегда приводит к падению национальной валюты", — пояснил эксперт.
Укрепление рубля — попытка сгладить инфляцию. Но это только ухудшит условия функционирования российской экономики, потому что будет происходить через возникновение дефицита, заметил аналитик.
"У нас начался локдаун, и Набиуллина подняла процентную ставку как раз под локдаун. Они нас приучают к более высокой инфляции. Они нам рассказывают, что, с одной стороны, с этой инфляцией борются, а с другой — многие заметили, как цены уехали наверх", — добавил Владимир Левченко.
Многие пойдут закупаться продуктами на неделю вперед, и их придется покупать по завышенным ценам.
"Все мировые центральные банки расписались в собственной некомпетентности. Вопрос — почему они до сих пор занимают свои места?" — риторически заметил аналитик.
Повышение ключевой ставки укрепляет рубль, но действия ЦБ напоминают директору по стратегии ИК "ФИНАМ" Ярославу Кабакову истерию.
"Наш Центробанк поднимает ставку на 75 базовых пункта, при том, что весь рынок ждет 50 базовых пунктов. Плюс — обещает повысить ее на ближайших заседаниях ЦБ. Мы понимаем, что ЦБ сейчас перезакладывается на определенные процессы, которые будут в экономике. Это ответная реакция на риски, которые присутствуют в российской экономике", — заметил Кабаков.
Риски, на которые отвечает ЦБ, осязаемы не только в нашей стране: рост цен на энергоносители, замедление темпа роста ведущих экономик, пересмотр прогнозов темпов роста ВВП.
"Мы сталкиваемся со стагфляцией, которая присуща ведущим экономикам. Не надо забывать, что, если что-то начнется на международных рынках, действия ЦБ будут достаточно прагматичны. ЦБ будет защищать ведущие экспортоориентированные отрасли, и куда улетит рубль, уже не приходится прогнозировать", — пояснил экономист.
Глава Минэкономразвития Максим Решетников в подтверждение этому на днях заявил о возможных "черных лебедях" — малопрогнозируемых событиях, которые могут привести к существенным изменениям на рынках.
Если бы ЦБ ограничился 50 базовыми пунктами, которых ожидал рынок, мы бы избежали попыток преодолеть уровень 70 руб. за доллар. "Если говорить о среднесрочных и долгосрочных перспективах, то в любом случае рубль будет постепенно ослабевать к доллару и евро. Потому что наша экономика не столь диверсифицирована", — считает Кабаков.
ЦБ пошел на повышение ключевой ставки, чтобы привлечь "горячий капитал в российские ставки", полагает Левченко. "Мы помним, что высокая инфляция всегда является предвестником смены элит. Она всегда показывает, что элиты теряют власть. Наши элиты прекрасно помнят, что было, когда была высокая инфляция в начале 1990 г.", — добавил аналитик.
По его словам, сейчас процентные ставки только начинают расти, и они будут расти 10-20 лет и дольше. "Мы в самом начале инфляционного всплеска", — заключил Владимир Левченко.